(Il Sole 24 Ore Radiocor)- Il comparto delle utility viaggia in territorio positivo in Europa con l'Euro Stoxx di riferimento che è il rialzo. Stesso copione a Piazza Affari con Hera e A2a che guidano i rialzi del settore che quindi sembra non essere impattato dalla mediazione in atto a Bruxelles sugli Ets.

Nel dettaglio Italia, Francia, Germania, Polonia, Ungheria, Repubblica Ceca e Slovacchia chiedono alla Commissione europea di rendere più flessibile la politica energetica e climatica per contenere l’impatto dei rincari su famiglie e imprese. In particolare, i paesi membri propongono un ulteriore rinvio dell’Ets2 (il sistema che estenderà il costo delle emissioni ai settori degli edifici e dei trasporti) al 2030. L’avvio era previsto nel 2027, con piena applicazione dal 2028; l’introduzione di correttivi per ridurre alcuni requisiti di qualità dei carburanti e di favorire un maggiore ricorso ai biocarburanti (in particolare la Francia). Infine la revisione delle regole dell’Ets e il prolungamento degli aiuti di Stato destinati alle imprese più esposte all’aumento dei costi energetici. In particolare, l’Italia spinge per la sospensione del sistema. Sul fronte opposto, Germania, Francia e paesi scandinavi difendono il sistema Ets e il processo di transizione energetica.

Come ricordano gli analisti di Equita, l’Unione Europea ha già approvato modifiche ai criteri Ets difendendo il sistema e considerandolo core per il prossimo futuro. Il rinvio dell’Ets2 è già contemplato tra le possibilità di intervento insieme ad altre misure di flessibilità volte a contenere il prezzo della CO2 sui mercati. «Difficile a nostro avviso arrivare ad una modifica sostanziale dei meccanismi CO2 e più probabile invece, il rilascio di ulteriore misure di flessibilità ai paesi membri (l’approvazione del price cap al prezzo del gas per la generazione)», scrivono gli esperti che ricordano come la CO2 oggi pesa per circa 30 euro/MWh sul prezzo dell’energia elettrica (che tratta 220 euro/MWh)».

Secondo gli esperti «le società più esposte a possibili misure sulla sospensione o la cancellazione di questa componente (anche se improbabile) sono i power generators (Enel, A2A, Iren, Erg , Alerion ). Tuttavia il livello di vendite FWD è già molto alto sul 2027 (tra 60% e 80%) e le assunzioni di piano industriale sottendono già ad oggi prezzi tra 85-105 euro/MWh. Riteniamo quindi che interventi sul pricing CO2 (sebbene negativi in termini di rischio regolatorio) non avrebbero impatti rilevanti immediati sulle società generatrici. L’impatto potenziale è invece più negativo sui rinnovabili puri (Erg, Alerion), in termini di minore sostegno allo sviluppo Res«.

Banca Akros evidenzia che «non è stata concordata alcuna modifica normativa specifica. Le conclusioni rafforzano tuttavia l'attenzione sulla competitività dell'industria europea e sull'impatto dei costi dell'energia elettrica. In attesa di un accordo sulle misure concrete, non ravvisiamo motivi per rivedere le nostre stime relative alle società del settore delle utility».