Das Jahr 2025 war – trotz des Trump-Zoll-Crashs und geopolitischer Unsicherheiten – ein positives Anlage­jahr. Die Bilanz: ein Plus von 7,2 Prozent für den Welt­index MSCI World. Viele Anle­gerinnen und Anleger dürften sich in diesen Tagen über ihre über­durch­schnitt­lich guten Renditen freuen. lst also alles gut, wenn der Depot­auszug Gewinne ausweist? Das lässt sich so einfach leider nicht sagen. Die Depotrendite lässt sich erst vernünftig beur­teilen, wenn Anlegende sie ins Verhältnis zum passenden Vergleichs­maßstab setzen und dabei auch das Risiko berück­sichtigen, das sie mit ihrer Geld­anlage einge­gangen sind.

Tipp: Die ausführ­lichen Analysen zur Börsen­entwick­lung des vergangenen Jahres lesen Sie in unserem Jahresrückblick 2025.

Passender Vergleichs­maßstab für globale Aktien und Anleihen

Wir haben verschiedene Depot­mischungen berechnet, so dass jeder Anleger, jede Anlegerin die für sie passende Mischung als Vergleichs­maßstab verwenden kann. Als Mess­latte für den Rendite­baustein haben wir den MSCI World Index heran­gezogen. Mit Stand 31. Dezember 2025 lieferte der globale Aktien­index folgende Renditen über verschiedene Vergangen­heits­zeiträume:

• 1 Jahr: 7,2 Prozent
• 5 Jahre: 13,6 Prozent pro Jahr
• 10 Jahre: 11,9 Prozent pro Jahr

Als Benchmark für den Sicher­heits­baustein nehmen wir den Bloom­berg Euro Aggregate Index, der Euro-Staats­anleihen und Euro-Unter­nehmens­anleihen guter Bonität verschiedener Lauf­zeiten enthält. Zum Stichtag 31. Dezember 2025 sahen die Vergangen­heits­renditen bei diesem Anleihen­index wie folgt aus:

• 1 Jahr: 1,3 Prozent
• 5 Jahre: -2,2 Prozent pro Jahr
• 10 Jahre: 0,3 Prozent pro Jahr

Mess­latte für gemischte Depots

Die meisten Anle­gerinnen und Anleger verfügen über ein gemischtes Depot – zumindest, wenn sie ihr Wert­papierdepot und ihre Zins­produkte wie Anleihenfonds und -ETF zusammendenken, was wir auf jeden Fall raten würden. Auch Anlegende, die nicht in Rentenfonds, sondern in Tages­geld oder Fest­geld investieren, können unsere Benchmarks als ungefähren Vergleichs­maßstab heran­ziehen.

Ein gemischtes Depot haben auch Anleger, die unser Pantoffel-Portfolio umge­setzt haben. Auch wer sein Geld bei einer stan­dardisierten Vermögens­verwaltung angelegt hat, wie sie von vielen Filial­banken und Sparkassen angeboten wird, kann seine Anlage mit der passenden von uns berechneten Benchmark vergleichen. Das gilt ebenso für Anleger, die ihr Geld einem Robo-Advisor anver­traut haben.

Mischungs­verhältnis bestimmen

Um die passende gemischte Benchmark zu finden, müssen Anleger zunächst den Anteil riskanter Anlagen in ihrer Gesamt­anlage bestimmen. Wie viel Prozent des Vermögens liegt in Aktien und aktien­ähnlichen Investments, wie viel liegt in Zins­produkten wie Euro-Rentenfonds oder auch Tages­geld und Fest­geld?

Wer das Mischungs­verhältnis seiner Geld­anlage ausgerechnet hat, findet mithilfe der unten stehenden Charts und Tabelle die passenden Vergleichs­werte.

Ein 50:50-Depot hat 4,4 Prozent Plus gebracht

Wir haben für Portfolios mit unterschiedlich hohem Aktien­anteil ausgerechnet, welche Renditen und Risiken in der Vergangenheit drin gewesen wären. In der ersten Zeile der Tabelle sehen Anleger, welche Renditen ein reines Aktien­investment mit dem MSCI World Index erzielt hat, in der letzten Zeile, welche Renditen mit einem Anleihen-Investment möglich waren. Dazwischen stehen die Renditen unterschiedlicher Kombinationen aus MSCI World und Euro-Anleihen. Das sind die geeigneten Maßstäbe, um die Renditen eines gemischten Depots zu beur­teilen. Darunter zeigen Balkengrafiken die Entwick­lungen auf einen Blick.

Maximaler Verlust als Risikoindikator

Bei der Frage, ob das potenzielle Risiko eines Wert­papierdepots noch den eigenen Vorstel­lungen gerecht wird, hilft ein Blick auf die maximalen Verluste der unterschiedlichen Depot­mischungen – also den höchsten Verlust, der inner­halb einer Zeitspanne zumindest zwischen­zeitlich auftrat. Mit einem reinen Aktiendepot lag der maximale Verlust auf 20-Jahres­sicht bei 48,5 Prozent. Wer einen höheren zwischen­zeitlichen Verlust erlitten hat, war also deutlich spekulativer unterwegs.

Im Vergleich dazu hätte eine Fifty-fifty-Mischung aus dem MSCI World und Euro-Anleihen im schlimmsten Fall nur rund 25 Prozent einge­büßt. Die Fifty-fifty-Mischung entspricht unserem ausgewogenen Pantoffel-Portfolio.

Bemerkens­wert: Bei Portfolios mit über­wiegend Anleihen war der maximale Verlust höher als mit einem höheren Aktien­anteil. Das liegt an den mit der Zins­wende verbundenen Kurs­verlusten der Rentenfonds. Wer in den vergangenen Jahren nicht in Euro-Anleihenfonds, sondern in Tages­geld investiert war, hat geringere Verluste erlitten.

Tipp: Lesen Sie zum Thema unseren Beitrag Sicherheitsbausteine im Pantoffel-Portfolio.

Misch­fonds mit Bewertung des Anlage­erfolgs

Sehr beliebt bei vielen Anle­gerinnen und Anlegern sind Misch­fonds, die ihrer­seits sowohl in Aktien als auch Anleihen investieren, sei es defensiv, ausgewogen oder offensiv. Auch für diese Fonds können Sie die Rendite mithilfe der oberen Tabelle einordnen.

Tipp: In unserem Fondsfinder bieten wir Ihnen für Misch­fonds auch die Bewertung des Anlage­erfolgs an. Wägen Sie ab: Hat Ihr Misch­fonds eine schlechte Bewertung des Anlage­erfolgs, lohnt sich wahr­scheinlich der Wechsel auf einen Misch­fonds mit sehr guter Bewertung. Wer etwas mehr Eigen­initiative wagen will, kann sein Geld aus Misch­fonds abziehen und dafür ein Pantoffel-Portfolio aufbauen. Das ist güns­tiger – Misch­fonds sind häufig ziemlich teuer.