Με βάση την τιμή των 48,14 ευρώ στις 16 Οκτωβρίου, η νέα τιμή-στόχος αφήνει περιθώριο ανόδου περίπου 35%. Συνυπολογίζοντας την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 2,4%, η συνολική δυνητική απόδοση διαμορφώνεται στο 37,4%.

Στην ανάλυσή της για τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου, η Citi προβλέπει έσοδα 754 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 10,2% σε ετήσια βάση, αλλά EBITDA 173 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 7,3%. Σε συγκρίσιμη βάση, χωρίς τις επιδράσεις από εξαγορές και άλλες μεταβολές του ομίλου, εκτιμά αύξηση εσόδων μόλις 0,3% και πτώση EBITDA κατά 15,6%.

Στις ΗΠΑ, η συνεχιζόμενη αδυναμία στην οικιστική αγορά επιβαρύνει τους όγκους πώλησης τσιμέντου. Η δραστηριότητα στα μη οικιστικά έργα και στις υποδομές αντισταθμίζει μόνο εν μέρει την πίεση, ενώ οι ανατιμήσεις και η εξαγορά της Keystone στηρίζουν τον κύκλο εργασιών.

Στην Ευρώπη, η Citi καταγράφει θετική δυναμική στην Ελλάδα, με σταθερές τιμές και πρόσθετη συνεισφορά από τη Γαλλία. Η Νοτιοανατολική Ευρώπη εμφανίζει σταθερούς όγκους και ικανοποιητική τιμολογιακή εικόνα. Στην Ανατολική Μεσόγειο, η Αίγυπτος εμφανίζει ισχυρή αύξηση όγκων, αλλά οι τιμές παραμένουν υπό πίεση, ενώ η εξαγορά στην Τουρκία προσθέτει δραστηριότητα στον όμιλο.

Η Citi αναθεωρεί προς τα κάτω κατά περίπου 1% τις προβλέψεις της για τα έσοδα του 2026 και του 2027 και μειώνει τις εκτιμήσεις για το EBITDA κατά 7%-9%. Η αναθεώρηση αντανακλά το υψηλότερο κόστος ενέργειας και πρώτων υλών, τη χαμηλότερη συμβολή της διαφοράς μεταξύ τιμών πώλησης και κόστους παραγωγής, καθώς και τις δαπάνες που συνδέονται με τις εξαγορές.

Για το 2026, προβλέπει πλέον αύξηση εσόδων κατά 8,8% και EBITDA κατά 5,9%, με περιθώριο EBITDA 22,1%. Οι εκτιμήσεις αυτές υπολείπονται του στόχου της διοίκησης για υψηλή μονοψήφια αύξηση πωλήσεων, ταχύτερη αύξηση EBITDA και διεύρυνση των περιθωρίων κέρδους.

Παρά την αναθεώρηση, η Citi διατηρεί τη θετική της στάση για τη μετοχή, επικαλούμενη την ανθεκτικότητα των τιμών, τη συμβολή των εξαγορών στην ανάπτυξη και τις υποστηρικτικές προοπτικές των βασικών αγορών στις οποίες δραστηριοποιείται ο όμιλος.