Максим Тимошенко,
директор департамента операций на финансовых рынках

Решение по ключевой ставке не окажет заметного влияния на курс рубля

Высокие цены на энергоносители и выстраивание новых экспортных логистических цепочек вкупе с бессрочной политикой по обязательной репатриации валютной выручки продолжают оказывать поддержку курсу рубля. Не в пользу рубля — покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила, которые возобновились 7 февраля. В центре внимания российского рынка — заседание ЦБ по ключевой ставке 16 февраля. Мы ожидаем, что она останется неизменной, поскольку ЦБ необходима статистика, которая говорит в пользу устойчивого снижения проинфляционных рисков. Решение по ключевой ставке не окажет заметного влияния на курс рубля, поскольку, если не будет сюрпризов в плане решения по ставке, это уже заложено в ожидания игроков. Тем временем напряженности мировым рынкам добавила жесткая риторика главы Федрезерва, который развеял ожидания снижения ставок в ближайшее время.

Дмитрий Рожков,
директор казначейства

Полученные нефтегазовые доходы в январе оказались ниже базовых

За прошедшую неделю рубль преодолел отметку 91 руб./$. Глобально на рубль давит снижение счета текущих операций в декабре 2023 года до $0,6 млрд против ноябрьских $4,7 млрд. Снижение потоков валюты в страну сказывается на предложении на валютном рынке и может спровоцировать ослабление национальной валюты. В январе регуляторам удавалось успешно компенсировать выпадающее предложение за счет продаж валюты со стороны Банка России в размере 16,7 млрд руб. Тем не менее полученные нефтегазовые доходы в январе оказались ниже базовых, что побуждает Минфин закупать валюту и золото по бюджетному правилу. В итоге в феврале нетто-продажи валюты снизятся почти в 2 раза, до 8,1 млрд руб. Снижение продаж валюты может негативно сказаться на курсе рубля в краткосрочной перспективе, поэтому наши ожидания на неделю составляют 89,5–93 руб./$.

Поддержка рублю наряду с сезонным ослаблением импорта

Несмотря на то что волатильность в паре доллар—рубль сохраняется, в середине недели инерция к ослаблению рубля ослабла. Способствуют этому периодические всплески продаж долларов и юаней, отражающие некоторую активизацию экспортеров, а также наметившееся улучшение ситуации на рынке нефти, сдерживающее спекулятивное давление на рубль. С 7 февраля Минфин начал приобретать валюту по бюджетному правилу. Однако с учетом отложенных с прошлого года нереализованных объемов валюты Банк России останется чистым продавцом, хотя и будет предлагать рынку юаней уже не 15,9 млрд руб., а 8,1 млрд руб. в день. Тем не менее это окажет поддержку рублю наряду с сезонным ослаблением импорта. В отсутствие исполнения крупных сделок по покупке активов у нерезидентов и ухудшения внешнего фона это способно вернуть доллар в наш целевой диапазон — 85–90 руб. Надеемся, что произойдет это уже на текущей неделе.

Денис Буйволов,
аналитик

С 7 февраля по 6 марта чистые продажи инвалюты регулятором сократятся вдвое

Наш прогноз по курсу рубля к доллару до конца текущей недели — 89,5–91,5 руб./$. Основные события в валютной паре разворачиваются вокруг отметки 91. Базовый фактор давления на рубль — сокращение притока экспортной выручки при стабильно повышенном спросе на иностранную валюту со стороны импортеров и инвесторов. Кроме того, после публикации неожиданно сильного январского отчета по рынку труда США доллар резко укрепился к основным валютам, индекс DXY подбросило в область двухмесячных вершин. Противостоять давлению рублю помогают жесткая ДКП, обязательные продажи экспортерами на внутреннем рынке большей части выручки и валютные интервенции ЦБ. Правда, с 7 февраля по 6 марта чистые продажи инвалюты регулятором сократятся вдвое. Это умеренно негативно для российской валюты.

Владимир Евстифеев,
руководитель аналитического управления

Рубль может продолжить плавную нисходящую динамику

Большинство факторов складывается негативно для российской валюты. Цены на нефть находятся заметно ниже уровней недельной давности. Сокращение объема продаж валюты со стороны ЦБ в рамках бюджетного правила вдвое по сравнению с январем уменьшит предложение юаней на рынке. В этих условиях рубль может продолжить плавную нисходящую динамику.