Quelques semaines après avoir sécurisé près de 10 milliards d’euros de financements bancaires, iliad confirme sa bonne santé financière. La maison mère de Free vient de réussir une nouvelle émission obligataire de 650 millions d’euros, une opération qui a suscité un fort intérêt des investisseurs et qui permettra au groupe de réduire le coût d’une partie de sa dette. Au premier regard, il s’agit d’une opération financière réservée aux spécialistes. En réalité, elle raconte autre chose : les marchés considèrent aujourd’hui iliad comme un emprunteur plus solide qu’il y a encore quelques années.

Initialement, iliad souhaitait lever 500 millions d’euros. Mais les investisseurs ont répondu présents en masse. Les demandes ont dépassé les 2 milliards d’euros, soit plus de deux fois et demie le montant finalement retenu. Cette forte demande a permis au groupe d’améliorer les conditions de son financement. Alors que le coupon envisagé au lancement se situait entre 4,50 % et 4,625 %, il a finalement été fixé à 4,125 %. Dans le même temps, le montant de l’émission a été porté à 650 millions d’euros. Pour un groupe, cette évolution est loin d’être anodine. Plus les investisseurs sont nombreux à vouloir acheter une obligation, plus l’entreprise peut généralement emprunter à un taux avantageux.

L’objectif de cette levée de fonds n’est pas de financer une acquisition spectaculaire. Iliad prévoit principalement de refinancer par anticipation une obligation de 750 millions d’euros arrivant à échéance en juin 2027 et assortie d’un coupon de 5,375 %. En d’autres termes, le groupe remplace progressivement une dette plus coûteuse par une nouvelle dette moins chère. Cette stratégie permet de diminuer les charges financières tout en lissant les échéances de remboursement. Pour les investisseurs, cette opération confirme également l’amélioration du profil financier d’iliad. Le groupe a récemment bénéficié d’un relèvement de sa notation par Moody’s, S&P Global Ratings et Fitch, trois agences dont les évaluations influencent directement les conditions auxquelles une entreprise peut se financer sur les marchés.

Au-delà de la technique financière, cette émission illustre la trajectoire suivie par iliad depuis plusieurs années. Le groupe poursuit ses investissements dans ses réseaux télécoms, son développement international, ses infrastructures cloud avec Scaleway, les centres de données d’OpCore ou encore les services liés à l’intelligence artificielle. Disposer d’un accès facilité aux marchés financiers constitue donc un avantage stratégique. Un coût de financement plus faible laisse davantage de marge pour investir tout en renforçant la solidité du bilan. Cette opération ne transformera pas, à elle seule, le quotidien des abonnés Free. En revanche, elle montre que les investisseurs continuent d’accompagner les ambitions du groupe. Après l’amélioration de ses résultats financiers et le relèvement de ses notations de crédit, cette émission obligataire largement sursouscrite apporte un nouveau signal de confiance envers la stratégie d’iliad et sa capacité à financer durablement son développement.